出品：新浪财经上市公司磋商院

　　作家：光心

　　2025年5月20日晚，华懋科技发布公告，拟通过刊行股份及支付现款的样式购买富创优厚19.45%股权、洇锐科技100%股权、富创壹号股权100%股权。

　　其中，洇锐科技、富创壹号又分手抓有创富优厚26.26%和12.13%股权。

　　在本次交游前，华懋科技也曾障碍抓有富创优厚42.16%的股权。这次交游之后，华懋科技将平直及障碍抓有富创优厚100%的股权。

　　华懋科技以安全气囊、气囊布、安全带等被迫安全系统部件起家，自2014年上市以来功绩慎重增长。比年公司积极打造第二增长弧线，通过基金投资、外延并购等样式尝试切入半导体、新材料等行业，但于今还未探索出兼具策略定力与功绩考据的可行业务模式，2024年被迫安全系统部件仍因循着公司九成营收。

　　在此布景下，华懋科技收购富创优厚剩余的股份，强化对半导体及算力制造业务的参加与末端。据关联公告数据，富创优厚2024年至2025年一季度以来营收快速增长，与之相背的是，其全体估值却缩水10%，该表象是否合理？请投资者们审慎看待。

　　华懋科技第二增长弧线仍在试错期 超九成营收依赖传统业务

　　华懋科技建筑于2002年，是一家专注于汽车安全规模的系统部件提供商，家具线袒护汽车安全气囊布、安全气囊袋等被迫安全系统部件。

　　华懋科技于2014年在上交所主板上市，上市以来功绩弘扬绝顶慎重，十年以来有8年终了营收增长，6年终了归母净利润增长。2021年到2024年，其营收增速分手为27.01%、35.75%、25.54%、7.67%，归母净利润增速为-12.39%、12.68%、21.95%、14.64%。2025年一季度，公司营收与归母净利润也双双增长，发展势头延续。

　　而在主业沉静发展的同期，华懋科技也在积极寻求第二增长弧线，其通过自主发展、基金投资、外延并购等各相貌式，尝试涉入半导体、算力制造、新材料等规模。

　　比如，新材料业务方面，华懋科技于2022年2月建筑全资子公司东阳磋商院，通过产学研相助，东说念主才引进及收购等样式，发掘汽车轻量化、减碳新材料等规模的产业契机，家具触及车用新材料、汽车主动安全及定制化系统开发等规模。此外，华懋科技还依托参股公司徐州博康信息化学品关联公司切入光刻胶业务。

　　再比如，在半导体及算力制造业务方面，华懋科技于2024年头次入股富创优厚，凭借其在光通讯、海事通讯等行业规模的技艺千里淀，为客户提供从家具研发、物料采购、坐褥制造到内行物流等一站式电子制造处事。

　　然则，以上尝试在功绩上的体现反馈平平，2024年华懋科技仍有超九成的营收来自传统的被迫安全系统部件业务，其余业务的营收占比还不到6%。

　　此外，华懋科技还在年报中示意，鉴于光刻胶业务存在参加大、酬谢周期长的特征，公司瞻望不会连接加大在此规模的参加，并将把柄本人发展策略，在适应的时机进行择优惩办，以得到新的发展契机。

　　可见，华懋科技对第二弧线的探索还处于试错期，现在还未出现兼具策略定力与功绩考据的可行业务模式。

　　富创优厚近期功绩高增 估值却跌价10%

　　据悉，富创优厚建筑于2019年8月，总部位于深圳，其主营触及光模块的PCBA业务以及海事通讯开辟的研发坐褥，为客户提供从家具研发、物料采购、坐褥制造到内行物流等一站式电子制造处事。

　　从财务数据上看，2023年及2024年前11个月，富创优厚分手录得营收6.30亿元和11.73亿元，终了净利润分手为1452万元和1.24亿元，其功绩的增长态势显着。

　　2025年一季度，华懋科技净利润同比高增61.32%，据年报中的讲明，主如果受益于光通讯行业的抓续景气，富创优厚一季度盈利水平同比显着升迁，公司按照职权法核算阐述了对富创优厚的投资收益致包摄于上市公司鼓动的净利润增长。

　　由此看来，富创优厚自2024年以来永恒保抓着功绩高增态势，然则，不雅察华懋科技对其几次并购，却发现富创优厚的估值却在缩水，与其功绩的增长态势呈现出背离现象。

　　2024年9月，华懋东阳斥资19957.00万元得到富创优厚21.01%的股权，对应全体估值为9.50亿元。

　　2024年10月，华懋东阳又斥资3793.00万元受让富创优厚3.99%股权，对应全体估值也为9.50亿元。

　　2025年1月，华懋东阳又以6086.10万元的价钱受让了富创优厚7.16%股权，对应全体估值8.50亿元。

　　尔后，华懋东阳又以8500万元的交游价款受让富创优厚10%股权，对应全体估值也为8.5亿元。

　　也即是说，在2024年的9月、10月，富创优厚的全体估值为9.5亿元，而2025年1月，其全体估值为8.5亿元，不到半年时间内缩水10%，而同期内成见公司却功绩高增，这是否合理？

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守裁剪：公司不雅察